Новости

07.03.2018

Обзор товарных рынков: февраль 2018

Кукуруза по объему производства самая популярная злаковая культура. Несмотря на широкое распространение в продовольствии, большую часть кукурузы используют в качестве корма для скота. Кукуруза выращивается повсеместно, лучше других зерновых культур переносит засуху, но менее терпима к избыточным осадкам.

Урожайность кукурузы до 1940-ых годов составляла всего 1,6 тонны зерна с гектара. Благодаря развитию сельского хозяйства – селекции новых сортов, развитию удобрений, урожайность кукурузы уже может превышать 10 тонн с гектара. Это один из самых высоких показателей урожайности среди злаковых культур.

Ежегодно в мире производится более 1 млрд. тонн кукурузы. Крупнейшие производители кукурузы – США и Китай, на долю которых приходится 35,6% и 20,7% мирового урожая соответственно. США является и крупнейшим экспортером кукурузы с ежегодным экспортом в 50 млн. тонн. Среди крупнейших экспортеров кукурузы – Бразилия, Аргентина и Украина. Эти четыре государства обеспечивают 90% мирового экспорта кукурузы.

Потребление кукурузы, как и большинства других продовольственных товаров, постепенно увеличивается из года в год. В прошлом сезоне мировое потребление кукурузы впервые превысило 1 млрд. тонн. Больше всего кукурузы потребляют в Китае, на который приходится 22,5% глобального потребления, что связано с большими объемами животноводства.

В предыдущем сезоне 2016/17 года глобальный урожай кукурузы был на рекордном уровне в 1,076 млрд. тонн. Потребление было чуть меньше – 1,061 млрд. тонн. К середине 2017 года запасы достигли 229,76 млн. тонн, прибавив 6,88%.

В Аргентине первые месяцы 2018 года сопровождала засуха, из-за чего были заметно снижены прогнозы по урожаю кукурузы и сои. В результате засухи, производство кукурузы в текущем сезоне (2017/18) в Аргентине снизится с 41 млн. тонн до 39 млн. тонн, хотя ещё в январе ожидался рост до 42 млн. тонн. Снижение аргентинского экспорта сои частично будут возмещать американские фермеры, засеивая сою вместо кукурузы. В следующем сезоне (2018/19) в США ожидается снижение общей площади территорий, засеянных кукурузой, на 500 тыс. акров – до 89,9 млн. акров. Сильное падение урожая ожидается и на Украине. Если в предыдущем сезоне там было произведено 384,78 млн. тонн кукурузы, то в текущем сезоне (2017/18) урожай прогнозируется на уровне 370,96 млн. тонн.

В 2017/18 году мировой урожай кукурузы снизится на 3,2% до 1,042 млрд. тонн. Потребление кукурузы продолжит расти и достигнет рекордных 1,068 млрд. тонн, заметно превысив производство. В итоге, к середине 2018 года ожидается сильное снижение глобальных запасов кукурузы – прогнозируется, что они уменьшатся на 11,6% до 203 млн. тонн.

Многие товары сейчас торгуются сравнительно низко относительно исторических ценовых уровней и других классов активов. Многие из них находятся в состоянии профицита, но фундаментально не обладают инвестиционной привлекательностью. Тем не менее, в случае сдвига и восстановления товарного рынка относительно других активов, кукуруза будет среди товаров, обладающих более обширным потенциалом ценового роста.


В феврале прогнозы по урожаю пшеницы на этот сезон (2017/18) увеличились до рекордных 758,25 млн. тонн. Подросли и ожидания по потреблению, если в прошлом сезоне было использовано 739,37 млн. тонн, то в 2017/18 потребление ожидается на уровне 744,79 млн. тонн. Мировые запасы пшеницы к середине 2018 года достигнут 266,1 млн. тонн.


Производство соевых бобов в 2017/18 незначительно снизится и составит 346,92 млн. тонн. Основной причиной снижения стала засуха в Аргентине. Потребление вырастет с 288,54 млн. тонн в прошлом сезоне до 300,1 млн. тонн в текущем сезоне. Производство продолжает превышать потребление, что к середине 2018 года приведет к росту мировых запасов до уровня в 98,14 млн. тонн.


Производство и потребление соевого жмыха продолжают равномерно расти, в сезоне 2017/18 года урожай достигнет 235,61 млн. тонн, а глобальное потребление - 233,07 млн. тонн соответственно. Запасы соевого жмыха к середине 2018 года ожидаются на уровне 11,24 млн. тонн.


Производство риса в 2017/18 незначительно снизится, опустившись до 484,33 млн. тонн. Потребление также остается под давлением – к середине 2018 оно составит 480,78 млн. тонн, что чуть меньше январских прогнозов (481,75 млн. тонн) и прошлогоднего значения в 482,17 млн. тонн. В результате, глобальные запасы риса к середине 2018 достигнут 140,79 млн. тонн.


Урожай хлопка в текущем сезоне 2017/18 года ожидается на рекордном уровне в 121,37 млн. тюков, что на 13,9% больше, чем в прошлом сезоне. Потребление хлопка тоже растет, но более умеренными темпами. К середине 2018 года потребление превысит 120 млн. мешков, что на 5% превышает прошлогодний результат. В результате глобальные запасы хлопка вырастут до 88,55 млн. тюков к середине 2018.


Значительных фундаментальных данных по кофе в феврале не выходило. У кофе есть сильная линия поддержки, которая проходит по минимумам 2013, 2017 годов и сейчас находится на уровне 115.5 цент./фунт. Кофе торгуется вблизи, но пока преодолеть ее не может. Если кофе не сможет закрепиться ниже 115 цент./фунт, то вполне вероятно движение вверх к 140 цент./фунт. Также стоит отметить большой объем коротких спекулятивных позиций в отчетах CFTC, что подтверждает потенциал роста.


Больших новостей по сахару в феврале не было. Цены на сахар остаются под сильным давлением перепроизводства. В феврале майский фьючерсный контракт вновь опускался к 13 цент./фунт – минимуму последних 7 месяцев. Учитывая, что количество производителей сахара пока не снижается, фундаментальных предпосылок для роста немного.

К списку новостей