торговые идеи

25.07.2016

Тенденции автокредитования в США и Европе

В мире на 7 млрд. жителей используется примерно 1,2 млрд. автомобилей. В Европе и США данный показатель уже практически не меняется – автомобильная индустрия развита и насыщена. В урбанизированных районах Европы с развитой транспортной инфраструктурой всё чаще молодое поколение отказывается от личного автомобиля. Кроме этого, влияют и демографические тенденции – население развитых стран стареет. Естественным образом сокращается количество активных водителей и покупателей. Вместе с тем, увеличивается и средняя продолжительность владения автомобилем. На 1000 жителей Европы приходится около 500 машин. В США показатель моторизации приблизился к своему пределу – 800 машин на 1000 человек.

Однако продажи машин продолжают увеличиваться из года в год. В 2015 году было продано 72,4 млн. новых машин, что на 3% больше, чем в 2014. В основе роста стремительно развивающиеся азиатские регионы – Индия и Китай. Примечательно, что в Китае на 1000 жителей используется всего 130 автомобилей, а в Индии – лишь 20. Учитывая огромное население, если только в Китае показатель моторизации достигнет европейского уровня, количество машин в мире вырастет почти в полтора раза - на 0,5 млрд.

В США в 2015 году продали 14,6 млн. новых легковых автомобилей, что на 5,1% больше, чем в 2014 году. Средняя стоимость новой машины – 33,5 тыс. долл., что формирует оборот в 450 млрд. долл. В тоже время, на вторичном рынке было продано еще примерно 38,3 млн. машин (+5,7% г/г) при средней цене чуть более 18 тыс. долл., а это дополнительные 700 млрд. долл. Интересно, что в США больше половины проданных поддержанных машин были младше 4 лет.

В ЕС продажи новых легковых машин в 2015 году достигли 13,7 млн. единиц, демонстрируя умеренный рост. Сейчас продажи находятся на уровне 2010 года, а максимум был установлен в 2007, когда было продано 16 млн. машин – есть потенциал. Продажи автомобилей на вторичном европейском рынке тоже показывают стабильный рост, прибавляя примерно по 2% в год и в три раза превышая объем продаж новых машин.

При столь насыщенном рынке наблюдается сильная конкуренция среди производителей автомобилей. Для увеличения продаж они готовы предложить более выгодные условия для покупателей, к примеру, беспроцентный лизинг. В некоторых случаях они предоставляют возможность финансирования для покупателей с плохой кредитной историей. Многие дилеры устанавливают на машины устройства, позволяющие определить местоположение автомобиля и дистанционно заблокировать его систему зажигания. В случае неплатежеспособности покупателя, машины сравнительно легко и недорого изымаются.

Тем временем, объем потребительского кредитования в США в первом квартале этого года уже приблизился к 3,6 трлн. долл., а в основе роста студенческие займы и автокредитование. Один объем финансирования транспортных средств уже преодолел 1 трлн. долл., прибавив за год более 9%. Существуют компании-кредиторы, целевая аудитория которых люди с подпорченной кредитной историей, к примеру, Credit Acceptance. Такие займы предполагают более высокие ставки, что на данный момент приносит высокую прибыль кредиторам.

В Европе доля автокредитования составляет 31% от всех кредитов, что сопоставимо с 29% в США. Однако рынок потребительского кредитования в разы меньше – всего 600 млрд. евро. При этом, объем автокредитования стабильно растет, увеличиваясь ежегодно примерно на 5%. Каждый год в ЕС оформляется около 2,9 млн. кредитов на новые машины и более 3 млн. кредитов - на поддержанные. Средняя сумма кредита на новую машину – 25 тыс. евро, а на поддержанную – 11,6 тыс. В общей сложности, объем автокредитования в 2015 году увеличился более чем на 80 млрд. евро. В Европе доля автокредитов с просрочкой по платежам более 60 дней составляет всего 0,34%, что говорит об общей надежности займов.

В США реальное количество машин практически не меняется – автопарк уже не растет, но обновляется. Для увеличения продаж дилеры и кредиторы стараются расширить круг покупателей. Им удается снизить ежемесячные платежи, но удлиняются сроки займов – сейчас средний срок автокредита уже достиг 7 лет. Это большой риск, особенно учитывая быструю амортизацию автомобилей, являющихся залогом. В начале января доля невозврата по автокредитам в США составляла 8,7%, к концу года ожидается увеличение показателя до 10%. Исторический максимум был достигнут в 2009 году, когда показатель приблизился к 13%. По разным оценкам, доля низкокачественных (сабпрайм) займов достигла от 20% до 40%.

Примечательно, что автокредитование активно секьюритизируется. Специализированные компании объединяют займы в общие пулы и на их основе эмитируют долговые инструменты, которые распространяются среди крупных участников финансового рынка. К примеру, у компании-эмитента Skopos Financial в одном из последних выпусков 90% пула – сабпрайм займы, а 20% из них – займы с худшим рейтингом (категория худших 6% от всех заемщиков США). Несмотря на высшую степень риска, доходность этих бумаг чуть выше 10%. Такие выпуски происходят со стабильной периодичностью. Более того, эмитенты планируют их на годы вперед. В Европе, наблюдается обратная динамика - объем эмиссий инструментов на основе автокредитования сократился на 9% в первом квартале 2016 года.

По объему автокредитования очевидно большое отставание Европы от США, но в то же время американский рынок автокредитования таит значительно больше угроз. Сейчас балансы дилеров и кредиторов ежегодно фиксируют крупные прибыли. Тем не менее, плохая динамика платежеспособности американского потребителя уже дает о себе знать. Вторичный рынок все больше насыщается молодыми автомобилями, старые машины более быстрыми темпами теряют свою стоимость. Скорее всего, эти тенденции продолжатся и приведут к перенасыщению американского рынка, что окажет давление и на стоимость новых автомобилей. Компаниям-производителям придется концентрировать свои продажи на азиатском рынке, где присутствуют сильные местные игроки, тогда как компании-кредиторы вряд ли смогут легко поменять географию своих доходов и их ждут тяжелые времена.

К списку новостей